【サマリー】
●Worldwide Index (主要指数＆コモディティ)
●日本株ADR
●本日の新聞見出し
●今週の相場
●材料銘柄 
●今週の予定
●本日の決算発表予定

＜Worldwide Index (主要指数＆コモディティ)＞

米国市場動向：主要 3 指数は揃って下落。週間ﾍﾞｰｽでは NY ﾀﾞｳが +1.0%、S&P500 が-0.6%、ﾅｽﾀﾞｯｸが-1.6%。ｼｶｺﾞ連銀総裁 が来年の一段の利下げの可能性に楽観的な姿勢を示し たことを受け、NY ﾀﾞｳは上昇して取引を開始した。朝方か ら生活必需品ｾｸﾀｰが堅調。一方、軟調なﾊｲﾃｸ株が重し となったﾅｽﾀﾞｯｸは売りが先行した。好決算を発表したもの の、AI事業の利益率への懸念が広がったﾌﾞﾛｰﾄﾞｺﾑ （-11.4%）や、「ｵｰﾌﾟﾝ AI 向けﾃﾞｰﾀｾﾝﾀｰの一部が2028 年 に完工延期」と報じられたｵﾗｸﾙ（-4.5%）の下げが目立っ た。その後、主要 3 指数は揃ってﾏｲﾅｽ圏での推移になっ たが、午後に入ると、下げ渋る展開に。26 年の米景気拡 大への期待から消費関連株が買われ、中でも「来年最大 370 店舗の出店を予定」と発表したﾁﾎﾟﾄﾚ･ﾒｷｼｶﾝ･ｸﾞﾘﾙ （+3.6%）などﾚｽﾄﾗﾝ株が高い。終盤は再び軟調な動きと なり、最終的に主要 3 指数は下落して取引を終えた。

経済指標動向

■ｼｶｺﾞ連銀総裁、利下げ反対理由を説明

ｼｶｺﾞ地区連銀のｸﾞｰﾙｽﾞﾋﾞｰ総裁は 12 日、今週の利下げ に反対した理由について、ｲﾝﾌﾚと労働市場の状況に関す る追加ﾃﾞｰﾀを待つべきと感じたためと説明した。また今後 発表されるﾃﾞｰﾀでｲﾝﾌﾚ率が 2%の目標に戻っていること が示されれば、来年金利が「大幅に」引き下げられる可能 性に依然「楽観的」だと語った。

■ｶﾝｻﾞｽｼﾃｨｰ連銀総裁、「控えめな引き締め維持すべき」

ｶﾝｻﾞｽｼﾃｨｰ地区連銀のｼｭﾐｯﾄﾞ総裁は、金融政策は「過熱」 するｲﾝﾌﾚを抑制するために控えめに引き締め的であり続 けるべきとの考えから、今週の利下げに反対したと述べた。

＜日本株ADR＞

ハイテク中心に総じて軟調

◇上昇銘柄◇

9766(コナミ) 先週末の日本市場では20日移動の4倍程度の出来高を伴って上昇

3064(MRO) ゴールドマンサックスが「中立」に格上げ、目標株価は2300円（前回：2200円）

◇下落銘柄◇

9684(スクエアエニックス) Morningstarが「中立」に格上げ、目標株価の2500円は変わらず

8830(住友不) ゴールドマンサックスが目標株価を7700円に上げ（前回：6500円）

＜本日の新聞見出し＞

▼日本証券新聞▼

・次はマイクロンテク　ムード変わるか　AI関連　注目決算続く

・新規賃借企業の６割が面積拡大　住友不動産は上場来高値

・ハートシード　通期黒字幅拡大へ　来期は国内治験動向に注目

・巴工業　連日の最高値　還元拡充　「DOE5％を加減に配当性向50％以上」

▼NIKKEI Prime▼

・LINEヤフー、AIが書くコード　社内の生産性4割アップも

・ワーナー買うNetflix　動画配信台頭で消える「国民的番組」

・ホンダ、旧型スポーツ車を修復　まず「NSX」初代モデル

▼化学工業日報▼

・生分解性ポリマー　カネカ、欧米に数万㌧工場　CO₂原料化試作も開始

・住友商事ケミカル　木質化学品 世界に供給　リグニン取り扱い開始　石化由来フェノール代替　ラトビアに商業プラント

・ダイセル　〝木で木をつなぐ〟接着剤　溶解技術を応用　建材モノマテ化　26年度サンプル提供へ

▼日経MJ▼

12/14(日)分

・トライアルGO客はどう見た　東京進出1ヶ月、安さ評価　通路・レジは窮屈　利用経る店は「西友」最多

・訪日客に薦めたい店　在日外国人1位「イオン」　日本人はトップ３「回転ずし」

・日産、26年上期に中国で新エネ車　SUV「NX８」

＜今週の相場＞

先週末の米国株市場は、主要3指数が揃っての下落となった。11日引け後にブロードコムが発表した決算で、AI関連の売上高見通しが投資家の高い期待に届かなかったほか、オラクルがオープンAI向けに進めているデータセンター計画の一部について、完成時期を2027年から2028年に延期したと報道されたことで、AIの将来の収益化への懸念が再燃し、ハイテク株を中心に幅広い銘柄が売られた。本日の日本株は、指数寄与度の大きい一部のハイテク株を中心に軟調な推移となろう。他方、今週の日本株は底堅い推移を見込む。今週は18-19日に日銀の金融政策決定会合が開催される。また、米国では雇用統計（現地16日）や消費者物価指数（同18日）などの発表が予定されている。日銀会合までは様子見姿勢が広がりやすく、金利や為替の動向を睨みながらの神経質な推移となりそうだ。マーケットでは、今会合で0.25％の利上げが実施されることを既に織り込んでおり、植田総裁の会見などで中立金利の水準にどのような見方が示されるのかに関心が集まろう。もっとも、政策金利が0.75％に引き上げられたとしても、実質金利は依然としてマイナスであるほか、追加の利上げまでには半年程度は間隔が空くとみており、景気への下押し圧力は限られよう。会合後はイベント通過に伴う買い安心感が広がりそうだ。他方、銀行株は、短期的には材料出尽くしへの注意も必要となろう。

〇半導体関連の企業に注目したい

半導体関連の企業に注目したい。世界半導体市場統計（WSTS）によると、2026年の世界の半導体市場は前年比26.3％増の9,754億ドルとなる見込みで、今年6月時点の見通し（同8.5％増の7,607億ドル）から大幅に上方修正された。こうしたなか、今週は17-19日にSEMICONJAPANが開催される。同イベントでは、各社が今後の見通しや最先端の技術開発動向などを明らかにする見込みで、株式市場でも関心を集めそうだ。半導体関連の銘柄は、当面はAIの収益化への懸念から不安定な推移が続くものと思われるが、引き続き中長期で注目できよう。製造装置では、ディスコ（6146）やアドバンテ（6857）、東エレク（8035）などに、部素材ではレゾナックHD（4004）やデクセリアルス（4980）などに注目したい。

＜材料銘柄＞

• 三菱重 (7011): 延期していたH3ロケット8号機打ち上げ、17日に－JAXA
• 三井物 (8031): 洋上風力発電で三井物産やJERA陣営が保証金納付－撤退ドミノ回避
• 日本製鉄 (5401): 5年間で6兆円規模の投資へ－米国など海外で成長目指す
• アサヒGHD (2502): 社長、サイバーセキュリティー専属部署の新設も選択肢に
• 東京ガス (9531): 社長、米で天然ガス液化設備など中・下流領域への投資に意欲
• Monot (3064):「中立」に格上げ、目標株価は2300円－ゴールドマン・サックス
• 東急不HD (3289):「中立」に格下げ、目標株価は1450円－ゴールドマン・サックス
• スクエニHD (9684): 3Dインベストメント・パートナーズの株持ち分が上昇
• ツルハHD (3391):11月既存店売上高+5.2％
• 神戸物産 (3038):連 通期 営利 +16.1% 398億8000万円
• 東建コーポ (1766): 連 中間 営利 +5.37% 108億5000万円
• 牧野フ (6135)：MBKパートナーズによるTOB、開始時期を延期-従来12月上旬
• しまむら (8227): しまむらを「売り」に格下げ、目標株価は8800円－ゴールドマン・サックス
• 住友ゴム (5110): シルチェスターの株持ち分が6.7%に低下－変更報告
• コスモス薬 (3349):「買い」に格上げ、目標株価は9500円－ゴールドマン・サックス
• メルカリ (4385):「アウトパフォーム」に新規格付け－岩井コスモ証券
• 名鉄 (9048): 名古屋駅再開発ビル着工は「未定」に－参加者の入札辞退受け
• 三機工 (1961):「ポジティブ」に新規格付け－ストーム・リサーチ
• 愛三工 (7283):「ポジティブ」に新規格付け－ストーム・リサーチ
• 松田産 (7456):「ポジティブ」に新規格付け－ストーム・リサーチ
• HIS (9603):通期営業利益予想、市場予想上回る
• HUMAN MADE (456A):単 3Q 営利 32億2000万円
• 亀田製菓 (2220): 「中立」に格下げ、目標株価は4000円－岡三にいがた証券
• アストロS (186A): 2Q 売上高、市場予想上回る
• JMHD (3539): 連 1Q 営利 +18.9% 22億円
• サトー (6287): 「買い」に格上げ、目標株価は2900円－みずほ証券
• ノースサンド (446A): 単 3Q 営利 37億2000万円
• JSB (3480): 連 通期 営利 -5.53% 76億6000万円
• 丹青社 (9743): 連 3Q 営利 +121.6% 79億2000万円

＜今週の予定＞

◇15日（月）

・ＱＵＩＣＫ月次調査＜外為＞（８：00） 

・12月の日銀全国企業短期経済観測調査（短観、８：50）

・10月の第３次産業活動指数（経産省、13：30）

・12月のＥＳＰフォーキャスト調査（日本経済研究センター、15：00）

・東証グロース上場＝アルバリンク

・11月の中国70都市の新築住宅価格動向（10：30）

・11月の中国小売売上高（11：00）

・11月の中国工業生産高（11：00）

・１～11月の中国不動産開発投資（11：00）

・１～11月の中国固定資産投資（11：00）

・10月のユーロ圏鉱工業生産

・12月の米ニューヨーク連銀製造業景況指数（22：30）

・ミラン米連邦準備理事会（ＦＲＢ）理事が講演（23：30）

・12月の全米建設業協会（ＮＡＨＢ）住宅市場指数（16日０：00）

◇16日（火）

・閣議

・東証プライム上場＝ＮＳグループ

・８～10月期の英失業率

・12月のユーロ圏購買担当者景気指数（ＰＭＩ、速報値）

・12月の英ＰＭＩ速報値

・10月のユーロ圏貿易収支

・12月の欧州経済研究センター（ＺＥＷ）の独景気予測調査

・10月の米小売売上高（22：30）

・11月の米雇用統計（22：30）

・12月の米ＰＭＩ（速報値、Ｓ＆Ｐグローバル調べ）（23：45）

・９月の米企業在庫（17日０：00）

◇17日（水）

・10月の機械受注（内閣府、８：50）

・11月の貿易統計（財務省、８：50）

・７～９月期の資金循環統計（日銀、８：50）

・１年物国庫短期証券の入札（財務省、10：20）

・片岡地銀協会長の記者会見（14：00）

・実質輸出入の動向（日銀、14：00ごろ）

・日比野日証協会長会見（14：30）

・11月の訪日外国人客数（日本政府観光局、16：15）

・臨時国会会期末

・東証プライム上場＝ＳＢＩ新生銀行

・インドネシア中銀が政策金利を決定

・タイ中銀が政策金利を決定

・11月の英消費者物価指数（ＣＰＩ）

・12月の独Ｉｆｏ景況感指数

・ウォラーＦＲＢ理事が討議に参加（22：15）

・米20年債入札

・海外2025年８～10月期決算＝マイクロン・テクノロジー

◇18日（木）

・対外・対内証券売買契約（週間、財務省、８：50）

・11月の白物家電出荷額（ＪＥＭＡ、10：00）

・３カ月物国庫短期証券の入札（財務省、10：20）

・東証グロース上場＝ミラティブ

・スウェーデン中銀が政策金利を発表

・ノルウェー中銀が政策金利を発表

・英中銀が政策金利を発表

・欧州中央銀行（ＥＣＢ）が政策金利を発表

・チェコ中銀が政策金利を発表

・11月の米ＣＰＩ（22：30）

・12月の米フィラデルフィア連銀製造業景況指数（22：30）

・週間の米新規失業保険申請件数（22：30）

・10月の対米証券投資（19日６：00）

・海外2025年８～10月期決算＝ナイキ

◇19日（金）

・日銀金融政策決定会合の結果発表

・日銀の植田和男総裁が記者会見（15：30）

・閣議

・11月の全国ＣＰＩ（総務省、８：30）

・東証グロース上場＝パワーエックス

・東証スタンダード上場＝ギミック、辻・本郷ＩＴコンサルティング

・11月の英小売売上高

・12月のユーロ圏消費者信頼感指数（速報値）

・11月の米中古住宅販売件数（20日０：00）

・12月の米ミシガン大学消費者態度指数（確報値）（20日０：00）

（注）時間は日本時間

＜本日の決算発表予定＞