【サマリー】
●Worldwide Index (主要指数＆コモディティ)
●日本株ADR
●自社株買い進捗状況(23日)
●本日の新聞見出し
●今週の相場
●材料銘柄 
●今週の予定
●本日の決算発表予定

＜Worldwide Index (主要指数＆コモディティ)＞

米国市場動向：主要3指数はまちまち。週間ﾍﾞｰｽではNYﾀﾞｳが-0.5%、S&P500が-0.4%、ﾅｽﾀﾞｯｸが-0.1%だった。NYﾀﾞｳは反落して取引を開始した。前日の決算発表で1-3月期の売上高見通しの中央値が市場予想を下回ったｲﾝﾃﾙ（-17.0%）が急落し、相場の重しに。また、10-12月期の調整後利益が市場予想を下回ったｷｬﾋﾟﾀﾙ･ﾜﾝ･ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙ（-7.6%）など金融ｾｸﾀｰが下落し、NYﾀﾞｳは軟調推移が続いた。もっとも午後にかけて、「中国当局が国内大手ﾃｯｸ企業にAI向け半導体『H200』の発注準備を認める」と伝わったｴﾇﾋﾞﾃﾞｨｱ（+1.5%）などﾃｸﾉﾛｼﾞｰｾｸﾀｰが買われ、ﾅｽﾀﾞｯｸはﾌﾟﾗｽ圏で推移。その後も、ｱﾅﾘｽﾄが「AIﾃﾞｰﾀｾﾝﾀｰがAzure成長を牽引する」と指摘したﾏｲｸﾛｿﾌﾄ（+3.3%）などｿﾌﾄｳｪｱ株が上昇し、ﾅｽﾀﾞｯｸの支えとなった。一方、資本財・ｻｰﾋﾞｽｾｸﾀｰが売りに押され、NYﾀﾞｳの重しに。引けにかけて、ﾅｽﾀﾞｯｸは伸び悩んだが、3日続伸して取引を終えた。NYﾀﾞｳは3日ぶりに反落した。

経済指標動向

■1月S&Pｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ米総合PMI、市場予想を下回る

S&Pｸﾞﾛｰﾊﾞﾙが発表した1月の米総合PMI（速報値）は52.8ﾎﾟｲﾝﾄとなり、市場予想（53.0 ﾎﾟｲﾝﾄ）を下回った。

＜日本株ADR＞

総じて下落

◇上昇銘柄◇

特になし

◇下落銘柄◇

6976(横河電機) JCRは、横河電機の格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に変更

7211(三菱自) 5年ぶりに社長交代へ、4月1日付で岸浦執行役員が社長就任へ

9984(ソフトバンク) モルガンスタンレー証がARMを「Overweight」に格上げも、目標株価は135ドル（前回：180ドル）引き下げ

＜自社株買い進捗状況(23日)＞

＜本日の新聞見出し＞

▼日本証券新聞▼

・任天堂　4日ぶり反発　米で販売好調伝わる

・KDDI、大阪堺DC稼働　シャープ工業跡地に

・デクセリアルズ　好材料内包のAI関連　中期計画も上方修正の公算

・エアロエッジ、連日の上場来高値　設備投資へ10億円借り入れ

▼NIKKEI Prime▼

・ホンダ軽EVにボッシュ製eアクスル　中国流、日本で磨き

・AIで足りない電力　活路に浮上「核融合」、CESでも話題に

・SAF利用義務化、日本も検討へ　欧州は価格高騰招き停滞

▼日刊工業新聞▼

・印でMC5割増産　ヤマザキマザック　東南ア・欧に輸出

・黒川家電　6年連続減　昨年「miniLED」台頭

・デンソー、変種変量に強く　「8種類の工程」組み替え対応

・徐電機に防塵・防滴仕様　SMC、食品・半導体向け

▼化学工業日報▼

・細胞医薬製造資材　伊藤忠、国産品を欧州輸出　培養液ろ過プレートなど

・豊田通商　ヨウ素 利益成長10％維持　化合物、リサイクルに力

・artience　半導体材の売り上げ好調　絶縁保護材や新規ポリマー　中核事業に育成へ

▼日経MJ▼

・サブウェイ、4つのワタミ味　63ヵ月増収、セルフレジで「注文の壁」低く　マックの違い背中追う

・アジア衣料EC「60%」が急成長　ブランド出店数、２年で倍の2800　SNSフォロワー数50万人/Z世代つかむ発掘力

・「推し」を等身大AIモデルに　名鉄生活創研、名古屋駅前に設置　店や観光提案、会話で行動分析

＜今週の相場＞

本日の日本株相場は大幅反落スタートとなろうが、週間を通しては底堅さを維持しよう。週末の米国市場では、決算発表をうけてインテルが売りに押されたほか、銀行株も軟調に推移した。また、日本時間金曜日引け後から土曜日未明にかけては、ドル円がこれまでの1ドル＝158円近辺から154円台に大きく円高に振れた。日米当局が連携して為替介入の準備段階にあたる「レートチェック」に動いたと伝わっており、目先は為替介入を含めて為替動向への警戒感が続きそうだ。今週は国内で、衆議院総選挙が公示（27日）され、選挙戦が本格化する。主要政党の党首による討論会（本日13時～）などをうけた、情勢報道で一喜一憂する場面もあろう。また、米国ではFOMCやつなぎ予算の期限を控える。警戒感が高まる場面も想定されようが、日本株市場の先高観は根強いとみており、旺盛な押し目買い意欲が相場の支えとなりそうだ。イベント通過とともに、日本株相場は徐々に上値を試す展開となろう。

〇輸出企業を中心に業績回復期待が高まる

こうしたなか、決算発表シーズンの本格化に伴い、投資家の関心は徐々に個別企業の業績動向に移ろう。今週は国内約450社が10-12月期の決算発表を予定している。足元は急速な円高進行がみられるが、日銀短観（12月調査）の輸出企業の想定為替レートは1ドル＝146円台半ばであるほか、昨年10月から12月にかけてドル高円安傾向が進んでおり、輸出企業の業績への影響は限定的とみる。実際、アナリストによる主要企業の業績予想の変化を示すQUICKコンセンサスDIは、製造業・非製造業ともに改善基調にある。良好な見通しを示した企業は素直に評価されよう。

〇半導体関連銘柄は受注の改善に期待

半導体関連銘柄の決算発表に注目したい。一足早く決算発表を終えたTSMCやディスコ、ローツェからは、生成AI向け製品の旺盛な需要が事業の追い風となっていることが確認された。国内の半導体関連企業は、製造装置や部素材に強みを有する企業が多いことから、今回の決算発表ではAI市場の拡大による受注の改善が期待できそうだ。半導体関連銘柄は足元でメモリ価格の高騰等を追い風に堅調推移が続いており、日経半導体株指数は年初から26％上昇している（23日現在）。決算発表前後に利益確定の売りが膨らむ場面も想定されようが、上昇基調は変わらないとみる。

＜材料銘柄＞

• キオクシアHD (285A): 「オーバーウエート」に新規格付け－JPモルガン
• 証券株：日本で28年にも仮想通貨ETF解禁、野村HDやSBIHDなど商品開発－日経
• 中外製薬 (4519): リバウンド防ぐ次世代肥満症薬を28年にも承認申請－日経
• 富士通 (6702): 「中立」に格下げ、目標株価は4500円－UBS
• 東電HD (9501): 関電工株など資産2000億円売却、再建計画26日公表－日経
• 大塚HD (4578): 「オーバーウエート」に格上げ－モルガン・スタンレー
• 荏原 (6361): 「買い」に新規格付け、目標株価は6000円－SBI証券
• OBC (4733): 「買い」に新規格付け、目標株価は9900円－シティ
• シンプレH (4373): 「買い」に新規格付け、目標株価は1240円－シティ
• 京セラ (6971): 流通事業手掛ける米子会社の譲渡が完了－約754億円で
• 日産 (7201): サウスアフリカ子会社のロスリン工場などを譲渡へ
• ノースサンド (446A): 通期 単 業績予想修正
• ワキタ (8125): 通期 連 業績予想修正
• HIOKI (6866): 連 通期 営利 -9.75% 67億9000万円
• GNI (2160): 通期 連 業績予想修正
• ヤマタネ (9305): 配当予想修正

＜今週の予定＞

◇26日（月）

・12月の白物家電出荷額（ＪＥＭＡ、10：00）

・５年物クライメート・トランジション国債の入札（財務省、10：30）

・12月の首都圏マンション販売（不動産経済研究所、14：00）

・11月の景気動向指数改定値（内閣府、14：00）

・12月の外食売上高（日本フードサービス協会、14：00）

・４～12月期決算＝ファナック、日東電

・インド市場が休場

・１月の独Ｉfｏ企業景況感指数

・11月の米耐久財受注額（22：30）

・米２年物国債入札

◇27日（火）

・閣議

・衆院選公示

・12月の企業向けサービス価格指数（日銀、８：50）

・基調的なインフレ率を捕捉するための指標（日銀、14：00）

・４～12月期決算＝信越化、カプコン

・1～12月の中国工業企業利益（10：30）

・11月の米Ｓ＆Ｐコアロジック・ケース・シラー住宅価格指数（23：00）

・１月の米消費者信頼感指数（28日０：00）

・米５年物国債入札

・海外10～12月期決算＝ユナイテッドヘルス・グループ、ボーイング

◇28日（水）

・日銀金融政策決定会合の議事要旨（2025年12月18～19日開催分、８：50）

・日銀が2015年7月～12月開催分の金融政策決定会合議事録を公表（８：50）

・40年物国債の入札（財務省、10：30）

・４～12月期決算＝アドテスト、松井、極東証券、アイザワ証Ｇ

・ブラジル中銀が政策金利を発表

・カナダ中銀が政策金利を決定

・米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の結果発表（29日４：00）

・パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の記者会見（29日４：30）

・海外10～12月期決算＝ＩＢＭ、メタプラットフォームズ、テスラ、マイクロソフト

◇29日（木）

・対外・対内証券売買契約（週間、財務省、８：50）

・12月の建機出荷（建設機械工業会、13：00）

・１月の消費動向調査（内閣府、14：00）

・ＪＰＸ山道ＣＥＯの記者会見（15：30）

・４～12月期決算＝ 野村総研、武田、ＯＬＣ、日立、富士電機、ＮＥＣ、富士通、キーエンス、岡三、丸三、東洋、水戸、いちよし、日本取引所、丸八証券、東電ＨＤ、コナミＧ

・12月期決算＝ヒューリック、中外薬、キヤノン

・海外10～12月期決算＝ＳＫハイニックス 、サムスン電子

・南アフリカ中銀が政策金利を発表

・週間の米新規失業保険申請件数（22：30）

・11月の米貿易収支（22：30）

・７～９月期の米労働生産性指数（改定値、22：30）

・11月の米製造業受注（30日０：00）

・11月の米卸売在庫・売上高（30日０：00）

・米７年物国債入札

・海外10～12月期決算＝ハネウェル・インターナショナル、シャーウィン・ウィリアムズ、アップル、ビザ

◇30日（金）

・閣議

・12月の有効求人倍率（厚労省、８：30）

・12月の失業率（総務省、８：30）

・１月の都区部消費者物価指数（ＣＰＩ、総務省、８：30）

・12月の鉱工業生産速報値（経産省、８：50）

・12月の商業動態統計（経産省、８：50）

・３カ月物国庫短期証券の入札（財務省、10：20）

・２年物国債の入札（財務省、10：30）

・12月の自動車輸出実績（自工会、13：00）

・12月の住宅着工統計（国交省、14：00）

・４～12月期決算＝ＺＯＺＯ、さくらネット、第一三共、ＴＯＴＯ、コマツ、ソシオネクス、今村証券、スクリン、ＨＯＹＡ、りそなＨＤ、三井住友トラ、三井住友ＦＧ、野村、東海東京、岩井コスモ、京成、東京メトロ、商船三井、関西電、東ガス

・７～12月期決算＝レーザーテク

・10～12月期の香港域内総生産（ＧＤＰ）

・10～12月期の台湾ＧＤＰ

・10～12月期のユーロ圏ＧＤＰ

・12月のユーロ圏失業率

・１月の独ＣＰＩ

・12月の米卸売物価指数（ＰＰＩ、22：30）

・１月の米シカゴ購買部協会景気指数（ＰＭＩ、23：45）

・ボウマンＦＲＢ副議長が講演（31日７：00）

・海外10～12月期決算＝アメリカン・エキスプレス、ベライゾン・コミュニケーションズ、シェブロン

◇31日（土）

・１月の中国製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ、10：30 ）

・１月の中国非製造業ＰＭＩ（10：30）

（注）時間は日本時間

＜本日の決算発表予定＞